来源：证券时报·e公司
2023-05-03 18:53:28
上游涨价，下游却备受振奋，这一违背商业直觉的现象，却是如今锂电行业的真实写照。在这背后，是业内对合理、稳定的上下游利益分配关系的殷切期盼。
(资料图片仅供参考)
4月26日开始，跌跌不休的碳酸锂价格终于出现了止跌回暖的势头。当日，主营碳酸锂产品的锂资源企业纷纷大涨，wind锂矿指数大涨超3%。但是下游锂电池行业的表现更为亮眼，申万锂电池指数大涨超5%，锂电池业内人士也纷纷在社交媒体表达兴奋的情绪。
何以上游涨价，即将承担更高采购成本的下游企业却兴高采烈？
显而易见的原因是碳酸锂价格的止跌释放了积极的信号。锂资源作为目前锂电行业绕不开的核心原材料，其价格变动固然有炒作资金的推波助澜，但也反映了基本面与预期变化。
去年，碳酸锂价格从27.5万元/吨飙升至60万元/吨，伴随的是中国新能源汽车销量爆发式增长93.4%。今年以来的短短四个月，碳酸锂价格从50万元/吨跳水至18万元/吨，背景是一季度新能源汽车销量同比增速回落至25.8%，一月份甚至出现同比负增长。
潮水短暂退去，暴露了行业阶段性产能过剩、库存过高的问题。业内统计，2022年全产业链的动力电池库存高达164.8GWh，以去年全球动力电池用量估算，这些电池库存足够支撑4个月的生产。在锂盐、正负极材料等中间环节，也有高达数个月的高库存。
近期披露的一季报显示，宁德时代等锂电厂商都在下大力气去库存。体现在锂价走势上，就是哪怕跌破预期、跌破部分企业的生产成本线，锂价也一路向下——在高库存和悲观预期的作用下，下游企业即便面对诱人的价格，也无意采购补库。
如今碳酸锂价格有企稳的苗头，谨慎的投资者或许不会将其视为需求的大反转，但也应同意锂电行业的去库存或许已经取得一定成果，在较好价格的前提下，下游已经产生了补库意愿。
第二个原因或许更为重要，业内期盼已久的“平稳合理价格预期”有望在当前价位实现。此前，碳酸锂价格大幅度的波动，已经破坏了行业的交易秩序，威胁了行业健康发展的趋势，而当前接近20万元/吨的碳酸锂价格，下游可消化，上游有利可图，有望达成平衡。
在上游，躺平、减产、毁单等交易乱象在锂价跌速最快时期屡见不鲜。4月初，记者调研发现，彼时碳酸锂的成交量缩减了30%-50%，仅有长协订单维持；部分高成本企业大幅度减产，3月中国碳酸锂月度开工率仅约为55.62%；每天都有更低价的形势，也导致碳酸锂采购毁约时有发生。
在下游，原材料的大幅波动导致了浓厚的观望情绪，买涨不买跌的心态，严重打乱了下游需求释放的节奏。在动力电池市场，超跌的碳酸锂价格，让消费者始终存在新能源车价格将大幅下调的预期，选择持币观望；在储能市场，大储订单在一季度的开标进度也明显减慢。
更令人担忧的是，大幅度的价格波动，导致了企业对锂电产业必要投资的动作变形。最典型的事件，是溢价近400倍、成交额60亿元的瓦石峡南锂矿勘查被弃购。超额的价格涨幅，导致了冲动的溢价，超额的价格跌幅，又导致承诺中的投资戛然而止。
一句话，原材料价格的暴涨暴跌，不符合全产业链任何玩家的利益。如今，汽车销售即将进入传统旺季，储能需求也已积攒多时，在当前构建稳定合理的碳酸锂价格，对下一阶段锂电产业需求的正常释放将至关重要。
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